缩量阴跌，谨慎为上

      
盘面综述
        今日，市场仍然呈现出低开低走且缩量的弱势整理态势，午后沪指跳水，跌逾1%。近几日，高位股回调的迹象比较明显，受到带量采购、“过期蜂蜜门”等多重利空影响的医药板块今日继续呈现大跌的态势，且拖累创业板指跌近2%。在市场环境仍不明朗，叠加年末效应显现的背景下，A股市场整体走势疲软，观望情绪浓厚。但在弱势行情中，具备高股息率的个股却呈现出较为抗跌的韧性，从12月以来的市场表现来看，除了表现突出的江铃汽车外，股息率排名前十的公司平均上涨2.14%，明显好于同期沪深指数的表现。
 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        今日，山东菏泽市住建局发布通知，对房地产相关政策进行调整，主要内容包括：1）取消限制住房转让的期限；2）降低预售资金监管额度的要求，提出差异化监管标准，因而龙头企业有望进一步受益。此次菏泽市对住房转让限制的放松，在一定程度上有利于区域内二手房的流转，对市场的情绪和预期有所提振。但将此看作楼市大范围松绑的信号还为时尚早。首先，管理层目前对楼市的调控态度并没有改变，仍然坚持“房住不炒”的主基调；此外，菏泽市的住房库存量积压较多，可继续推进去库存工作，但这并不适用于房价维持高位或仍在攀升的其他城市。但如果未来经济下行压力增大，政策环境有望边际改善，行业估值修复有望持续。
 
数据来源：wind资讯  财通研究所
        今日，央行创设了定向中期借贷便利（TMLF），相比于MLF的利率优惠15个基点，用于缓解企业的融资难问题。同时，央行将结合前期的使用情况，新增再贷款和再贴现1000亿元用于支持中小金融机构对小微企业和民营企业的贷款，发挥定向调控、精准滴管的功能，加大金融机构对实体经济的支持力度。短期内，市场最为关注的是明日凌晨即将公布的美联储最新利率决议，鸽派加息或延迟加息都是市场乐见其成的，能够减缓资金从新兴市场和中国回流到美国的压力。近几日，市场持续缩量阴跌，年末机构资金存在赎回压力，而外资由于处在圣诞节前，整体交易氛围比较清淡。我们认为，近期市场仍将维持震荡筑底的格局，明日美联储加息靴子落地后，消息面会更加明朗化。投资者可在控制仓位的前提下，逢低关注有望受益于政策利好的优质成长。
财经要闻
央行：今日通过央行公开市场逆回购操作投放流动性600亿元，本周以来已累计投放4000亿元，保持了市场流动性合理充裕，银行体系流动性总量上升，市场利率走势平稳，今日DR007加权平均利率为2.67%，比昨日下降2个基点。  
发改委批复上海、杭州两地轨道交通规划，新增投资项目金额料将超3500亿元。半年来发改委已陆续批复6个城市相关规划。
山东菏泽住建局称，受转让期限规定的影响，我市二手房交易价格出现同比增长较快的势头。为了防止商品住房价格出现大的波动，促进房地产市场平稳健康发展，经过认真调查和评估，菏泽市住建局决定取消已出台的限制新购和二手住房转让期限规定。
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对外发布时间：2018年12月19日
报告发布机构：财通证券研究所
分析师：金敏   SAC编号：S0160516020001