弱化GDP目标，强化双循环
市场反弹，交易量回暖。周三，A股早盘三大股指涨跌不一，经历短暂下探后整体反弹，午后延续涨势，最终沪指、深成指和创业板指涨跌幅分别为0.46%、0.89%和0.74%。两市总成交额7332亿元，较昨日上涨近1000亿元。板块涨多跌少，行业领跑涨幅的是消费者服务、食品饮料、汽车，涨幅在2%以上，而银行、农林牧渔、房地产等板块均走弱。北向资金全天净买入1.86亿元，逆转昨日大幅流出态势。
十四五规划展望：弱化GDP目标，强化双循环。10月26日至29日，党的十九届五中全会在北京召开。作为重要议题，会议将审议十四五规划和2035年远景目标的建议，为未来5年乃至15年中国发展擘画蓝图。我们认为在全球疫情的高度不确定性和全球经济增速下行风险的整体背景下，未来几年中国经济增长的中枢将逐步平稳，我们将把重心从高速发展逐渐转换到高质量发展，因此可能会弱化GDP目标以抵御外部不确定性和更好地优化经济结构。此外，双循环战略可能将在本次会议中被重点提及，提振内需、对外开放是我国激活经济的两大重要抓手。提振内需的关键点在于降低内部交易成本并实现关键领域自主可控，因此企业减税降费、免税消费、市场化改革、战略新兴行业支持等一系列制度和目标可以重点关注；而对外开放方面则可以多期待加速金融改革、人民币国际化等相关政策。
外围市场震荡，A股或难一枝独秀。近几个交易日A股呈现小幅反弹态势，与市场对十四五规划政策的期待有一定关系，近期市场交易热点围绕新能源、消费、高端制造等领域，符合我们前期对市场短期内将围绕十四五热门板块进行演绎的判断。但当靴子落地，市场的关注度可能又将重新回到外部的不确定性。因此我们建议前期对十四五相关板块有所布局的投资者可以静待靴子落地，如果没有的话操作上建议保持耐心，当前市场我们仍判断为弱反弹。板块方面。中期可以逢低循着盈利复苏的逻辑进行布局，重点布局中期细分赛道景气明确，盈利复苏或者景气反转的板块，重点推荐：数据中心、云计算、光伏风电、新能源车、传统汽车、建筑建材等。
免责声明
本报告仅供财通" target="_blank">财通证券" target="_blank">证券股份有限公司的内部客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。
本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。
本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。
本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权" target="_blank">期权并进行证券或期权交易" target="_blank">期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行" target="_blank">投资银行、财务" target="_blank">财务顾问" target="_blank">顾问或者金融产品" target="_blank">金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。
本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询" target="_blank">咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问" target="_blank">投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构" target="_blank">证券机构投资顾问和服务人员的意见；
本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。
对外发布时间：2020年10月28日
分析师：金晶 SAC编号：S0160519080001
王鏡 SAC编号：S0160520040001
